Ján Dvořák: Paul Brodsky: Dolar udrží svoji dominanci

Světová ekonomika není v ideální kondici, na světě zuří finanční světová válka. Tato skutečnost není pro čtenáře tohoto webu nic překvapivého. Osobně zastávám názor, že Čína a její spojenci vyhrají.

Nedávnou jsem si přečetl vyjádření autora, věřícího, že finanční válku vyhraje Fed. Autorem vyjádření je Paul Brodsky, spoluzakladatel společnosti QB Asset Management. Vyjádření bylo od argumentované, byly v něm popsány o kroky Fedu.  Proto jsem se rozhodl z tohoto vyjádření připravit shrnutí.

Trhy podle něj začínají řešit, jakým způsobem chce Fed ukončit QE. Podle jeho názoru vlastně žádnou standardní možnost nemá. Nezbývá, než se porozhlédnout po nestandardních řešeních. Podle něj se nabízí řešení ve 3 krocích:

  1. Právě probíhající  QE, kdy Fed navyšuje velikost vlastní rozvahy
  2. Povolení uzdy inflaci, mluví až o hyperinflaci (zde si ale dovolím poznamenat, že pod pojmem hyperinflaci si lidé představují různá %, někomu „stačí“ třeba 20%, jiný automaticky vidí tisíce % ročně). Výsledkem bude i administrativní opatření opačné „klasickým“ měnovým reformám tedy např. přidání jedné nuly na bankovky, doprovázené skokovou změnou cen i mezd v podobném rozsahu
  3. Změna měnového systému k obnovení důvěry v měnu

Na takovémto procesu by vydělali dlužníci, prodělali věřitelé – tedy i Čína. V rámci celého procesu bude muset Fed „ošetřit“ banky, protože hodnota dluhů vůči nim se nezmění.

Vyšší úrokové sazby (i když ne dramaticky) srazí ceny obligací držených finančními institucemi. Kapitálová přiměřenost bank by se dostala do ohrožení, úroky z vládní bondů rázem nepokryjí inflaci.

Bez toho, aby finanční sektor vyšel z celého procesu silný, nemá cenu celou operaci vůbec podnikat. Proto Fed bude muset najít cestu, jak banky posílit.

Pro záchranu bank a změnu systému Fed bude potřebovat jak podporu veřejnosti, tak mezinárodní podporu. V takovém případě se uskuteční podobná(é) konference jako ta v Bretton-Wood z roku 1944. Možná bude i podobný výsledek, možná dojde na remonetizaci zlata (otázkou je, při jaké ceně).

Budoucnost rozhodne.

Autor: 
Ján Dvořák